BOB半岛·体育在线登录 1年卖90亿，周杰伦代言的电动车要IPO了

原作者：张继文、颜奇投资社区

作者 |张继文、严琪

报告|PEdaily

周杰伦代言十余年的电动车品牌爱玛要上市了。

11月26日晚间，证监会发布公告，在2020年第十八届新股发行审核委员会第169次会议审核结果公告中，爱玛科技集团股份有限公司首次公开发行股票获准上市。如无意外，这家电动汽车领域的隐形巨头即将敲响IPO钟声。

“我骑着我心爱的电动车，它从来不会堵车。”遍布中国所有县市的爱玛电动车，创始人是河南商丘的张建，20年前他嗅到了电动自行车的风潮。后来，得益于周杰伦的高价代言，爱玛电动车火了起来。招股书显示，爱玛电动车2018年销售456.37万辆，营收近90亿元。

不太为人所知的是，爱玛电动车的背后是一个电动车世家。来自河南商丘的张氏三兄妹——爱玛电动车掌门人张建、小鸟电动车老板张宏、步步仙电动三轮车掌门人张儒，占据了市场的半壁江山，被誉为“中国电动车第一家族”。

周杰伦担任代言人已经12年了。

这款电动滑板车终于要上市了

周杰伦的一句“爱就行动”让爱玛电动车家喻户晓。

爱玛的创业故事始于20多年前，创始人是河南商丘人张健，1990年大学毕业后，张健被分配到河南商丘一家国营企业工作，不久就做起了自行车销售。

1999年9月，爱玛科技的前身——天津泰美车业有限公司成立，主要从事电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车的研发、生产和销售，是国内最早的电动自行车生产企业之一。

2000年前后，电动自行车关键技术取得突破后，电动自行车开始进入消费市场。察觉到变化后，张建开始发展电动车业务，并拉拢妹夫张彦锋、妹妹张茹一起合作发展电动车业务，并将部分股权转让给后者。2009年，泰美车业变更为天津爱玛科技有限公司。

爱玛的这一举动，恰好击中了中国电动车行业的发展趋势。根据国家统计局的数据，2009年至2013年短短5年间，中国电动自行车产量从29万辆飙升至3695万辆，年均复合增长率高达34.21%。

让爱玛名扬全国的，是其独特的营销手段。2009年，还名不见经传的爱玛，高价邀请周杰伦做代言人，一炮走红。爱玛两年开价3000万，让周杰伦打破了王菲代言洗发水2000万的纪录。

时任爱玛电动车总经理的余林曾与外界分享过爱玛找到周杰伦做代言人的细节：“周杰伦对代言很谨慎，对品牌有深入了解后才会答应。”得益于与爱玛的合作，周杰伦的电动车代言费远高于成龙、刘德华等人，成为电动车行业代言费最高的明星。

当然，3000万代言费艾玛花得还是很值的。余琳当时解释道：“我们品牌的营销收入高达5亿元，3000万只是很小一部分，周杰伦代言能提高品牌知名度，一年下来品牌价值能达到20亿。”

除了周杰伦，爱玛还邀请了范冰冰、EXO、金秀贤等明星代言产品。自此，爱玛成功进入年轻群体。据中国市场研究协会数据显示，爱玛电动车2006年至2019年全球累计销量已超过4100万辆。

但随着行业的成熟，单纯依靠营销来获取市场份额的时代已经一去不复返。近年来，爱玛在电动自行车行业的第一名地位逐渐被老对手雅迪所超越。同时，以小牛为代表的互联网公司纷纷进入电动自行车行业，也让这些传统的电动自行车制造商承受了巨大的压力。

爱玛的上市之路可谓“起早贪黑”。其实早在2012年，爱玛就准备上市，但因股东争斗而被迫中止上市。时隔6年，爱玛科技2018年再次申请IPO，证监会问了58个问题，排队等候后再次被拒。当时，雅迪上市两年，市场份额不如爱玛的新日上市也才一年多；2014年底成立的小牛也在2018年10月登陆美股，成为行业第三家上市公司。

2019年，爱玛科技再次递交招股书，但在会前夕却遭遇专利诉讼，审核再次被取消。直到现在，爱玛才终于过会。回顾IPO历程，爱玛历时8年，尝试了三次才成功。

招股说明书背后，小型电驴在中国县域流行

一年卖450辆汽车，赚90亿

作为中国县域市场最畅销的电动车之一，爱玛一年能卖出多少辆呢？

招股书显示，2016年至2018年，爱玛电动车销量分别为356.84万辆、389.22万辆、456.37万辆。而根据ZDC互联网消费研究中心发布的《2019中国电动车行业发展白皮书》显示，2018年电动自行车年销量超过400万辆的企业仅有两家，分别是爱玛科技和雅迪控股。

营收不容小觑，2018年爱玛的营业收入和净利润分别为89.9亿元、4.3亿元，与其最大竞争对手雅迪相比，差距并不算大：雅迪控股2018年的营收和净利润分别为99.17亿元、4.32亿元。

凭借周杰伦作为代言人，爱玛长期稳居行业第一的位置，但营销也是一笔巨大的开支。招股书显示，2016年至2018年，爱玛的广告和业务推广费用分别为1.43亿元、2.12亿元、2.24亿元，占其净利润的比例分别约为31.99%、80.61%、52.1%。

另一方面，其研发费用占营收比重不足2%，分别为1.49%、1.49%和1.67%，直到2019年上半年，其研发投入比例才提升至2.04%。爱玛在招股说明书中也承认，其研发费用占比低于可比上市公司。

过去，我国电动自行车行业仅靠营销手段抢占市场，很多企业缺乏创新和提升品质的动力，随着市场逐渐饱和，产品以组装为主，技术含量低，抄袭现象严重，竞争异常激烈。

有意思的是，共享单车曾一度为爱玛提供大量订单。2017年，爱玛科技开始与摩拜单车（北京）信息技术有限公司合作，单车订单量大幅增长，贡献销售额3.46亿元，占比4.44%。当年，摩拜单车也是爱玛科技第一大客户；2018年，青聚单车的运营商杭州青骑科技有限公司位列爱玛科技2018年前十大客户第二位。爱玛科技董事会办公室相关负责人透露半岛·BOB官方网站半岛·综合体育官网入口，公司目前与摩拜单车、青聚单车的合作，除了共享单车，还涉及共享电动车业务。但如今，共享单车热潮即将落幕，这又该何去何从？

新的市场正在涌现。随着2019年新国标政策的实施，电动自行车行业面临新一轮“换代”潮。据估算，我国现有3亿辆电动自行车，约70%不符合新国标要求，理论上需要换代的有2.1亿辆，一下子变成了千亿蓝海。

爱玛多次尝试上市，显然是想借助资本市场的力量，抓住这波机会。但归根结底，品质和技术创新才是电动自行车企业真正的护城河。

商丘张家三兄妹

拥有中国一半的电动汽车

爱玛电动车的背后，是一个鲜为人知的中国电动车家族。

主要成员是来自河南商丘的张氏三兄妹：爱玛电动车负责人张建、小鸟电动车负责人张宏、步步先电动三轮车（世纪泰美车业）负责人张儒。

幕后英雄，是张氏兄妹三人的父亲张兴明。张兴明从某空军部队退役后，到商丘区五交化公司工作。虽然在国企工作，但他并不痴迷于仕途。1993年，经过深思熟虑，他带领三个孩子创业——在商丘市创办了圣天宇自行车有限公司，主营自行车销售。

2000年以后BOB半岛·体育在线登录，张氏三兄妹开始了自己的创业生涯，张建、张宏到天津发展，张儒则留在河南。其中，最为人熟知的要数张建，他打造出了未来爱玛电动车。

张茹留在家乡，接过父亲的担子。2003年，张茹升任百峰自行车有限公司总经理，公司资产从几万元发展到过亿元，成为全国最大的自行车、电动车批发商。2005年，张茹创办了河南世纪泰美自行车有限公司，开始在商丘经济技术开发区投入巨资建厂，专业生产电动三轮车；2011年，张茹再次创办了河南步步先动力科技有限公司，产品涵盖货运电动三轮车、客运休闲三轮车、客运封闭三轮车、新能源电动车及专用电动车等。

张红和丈夫张延峰来到天津后，创立了小鸟电动车品牌，主要生产电动自行车和电动三轮车。公开数据显示，小鸟两轮车市场份额位居前列，三轮车市场份额也长期位居前三。如今，张红已逐渐退居二线，儿子张倩继承了家业。与上一代不同的是，张倩先后获得了清华大学管理学硕士和高级工商管理博士学位，依然选择扎根在这个不起眼的事业上。

从上世纪90年代到现在，商丘张家靠着制作普通的电动车发家致富，如今他们创立的爱玛、小鸟、步步仙等品牌在中国电动车市场占有很高的份额，张氏兄妹三人也被誉为“电动车行业第一家族”。

若不出意外，张健旗下的爱玛将成为张氏家族旗下第一家上市公司。